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发布于2021-07-09 11:43:49

爱慕估值分析

自爱慕股份上市之日起,就有啥子说汇洁股份只有30多亿,盈利能力差不多,爱慕股份100多亿,爱慕市值太高。自上市以来,爱慕股份一直阴跌不止,也证明了这些啥子的论点正确性。我首先先说说当前盈利能力与估值关系,可以看看最近上市的华利集团,同为纺织行业,市盈率50+,市值1200亿左右,远高于爱慕股份估值,所以按照华利集团估值的话,爱慕股份的估值最起码在300亿以上,明显偏低了。所以,我要告诉大家,光看现在市盈率,而不去分析动态市盈率,是非常愚蠢的。每个人买股票要有自己的判断,光看静态市盈率,而不分析公司核心价值和未来趋势,在股市只能亏钱。其次,我们要看比较行业中同类公司估值情况,就拿汇洁股份吧,一季度净利润,爱慕股份和汇洁股份接近,那汇洁股份为什么估值那么低,那就要去深度挖掘信息了。看看汇洁股份的新闻,马上大家就能发现这家公司大股东和二股东是水火不相容的,所以这家公司股权结构存在问题,公司内部存在割裂,如果是我,这样的问题公司首先就考虑不买了。还有,再去看看汇洁股份历年营收利润情况:2018年营收23.55亿,归母净利润1.66亿;2019年营收25.85亿,归母净利润1.82亿;2020年营收23.73亿,归母净利润2.11亿;2021年一季度营收6.71亿,归母净利润1.1亿。大家发现没有,汇洁股份一季度表现是远超往年的,这也是一季度上半年股价上行的原因,可以说内部股权争斗的内耗,前几年完全影响到了公司的发展,如果不考虑公司内部股权纷争,从财务角度来说这个公司还是具备投资价值的。类似的纺织行业公司,大家还可以去看看报喜鸟,只看静态市盈率来判断公司估值,显然是啥子。最后,言归正题,爱慕股份的估值合理性在哪里?第一,财务先行,一个公司基本面是估值基础,历年营收利润情况:2018年营收29.47亿,归母净利润4.49亿;2019年营收33.18亿,归母净利润3.34亿;2020年营收33.62亿,归母净利润4.44亿;2021年一季度营收8.96亿,归母净利润1.29亿。从历年财务数据来看,可以发现爱慕股份比汇洁股份要好的不是一点点,接近1.5倍的营收,净利润却是2倍左右,说明爱慕作为真正的龙头企业在定价上具备压倒性优势,但是2019年爱慕股份在营收稳定情况下,净利润有了大幅下跌,这是我们后续要分析的。再看爱慕股份历年的经营性现金流、应收账款等财务数据,可以说具备一家优质企业所具备的所有财务要素。第二,从2019年净利润大幅下滑说起,2019年爱慕股份净利润下滑通过网上资料发现,公司近年来其实一直很焦虑,由于互联网电商品牌崛起,对爱慕这样的传统企业冲击很大,因此公司一直在谋求产品和销售网络的转型,完全可以理解转型期导致利润下滑,2020年开始,公司净利润已经回到重新增长轨道上来,公司电商销售收入比例也是在不断上升。而且公司也已经意识到作为国内文胸品牌一哥,核心价值在于品牌和文化,所以公司产品销售结构来看,文胸的销售占比已经下降到38%,其产品门类已经扩散到家居服、男士类、儿童类产品等,甚至拓展到爱慕咖啡等产品,公司转型为依托爱慕品牌平台,产品涵盖文胸、日用纺织品等全门类的新型公司,旗下门店也是逐步改造为涵盖各类产品的爱慕生活馆。公司当前处于业务转型期,有可能正处于业绩爆发前的静默期,若转型成功将极大可能燃爆业绩,当然,公司也存在转型失败的可能,不过即使转型失败,依靠文胸行业的龙头老大地位,超强的存量客户黏度,充沛的现金流也可以碾压国内传统文胸企业。我推测,2021年半年报净利润在3.5亿,全年利润应该会在7个亿左右,突破传统纺织行业观点去看转型后爱慕股份,应该是以文胸产品为核心,打造爱慕品牌的生活产品的新型企业,未来业绩增长应该较为明确,且存在非常强的爆发力,给出30倍市盈率,其市值也应该在200亿以上。 转载自: 603511股吧 http://603511.h0.cn
2273 阅读 14 评论 · 0
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全部评论(14

1534212421807-09 22:33
@15343454328: 
推荐你去看下安正时尚,年净利三个多亿,动态市盈率才十几,市值不到四十亿,是爱慕的三分之一。
不是我寒碜您,先搞明白动态市盈率啥意思。
1534063325407-09 21:17
@15343592530: 
半年报预告的利润是6500万到2.2亿之间,3.5亿从何而来?
你说的数字来自5月31日上市前,招股书明书中5月28日的的业绩预告,这个预测数字应该较早,我认为存在业绩修正。
1534038453507-09 20:58
@15343592530: 
半年报预告的利润是6500万到2.2亿之间,3.5亿从何而来?
1.65亿到2.2亿之间,笔误
1534359253007-09 20:56
半年报预告的利润是6500万到2.2亿之间,3.5亿从何而来?
1534366440707-09 19:52
@15343454328: 
推荐你去看下安正时尚,年净利三个多亿,动态市盈率才十几,市值不到四十亿,是爱慕的三分之一。
又来一个拿静态市盈率说事的,那就去买“好像你”,静态市盈率2倍。
1534391425807-09 19:47
今年7个亿是不可能,现在应该到位了,现在这位置不应该割了
1534345432807-09 18:36
推荐你去看下安正时尚,年净利三个多亿,动态市盈率才十几,市值不到四十亿,是爱慕的三分之一。
1534157366207-09 18:09
汇洁是地摊货,咋能和爱慕相提并论。 品牌的稀缺性,龙头是赢家通吃。我就九百股,价格三十五,亏完也不卖。也不补仓。因为我爱爱慕。
1534238359207-09 17:21
@15341753351: 
就是你这样,相信他200亿市值,最后亏了2.6万元清仓。这样的文章最好不发,让各自去研究,免得先入为主。
我不相信爱慕200亿市值,我只看动态市盈率和公司未来趋势。目前来看,爱慕财务指标良好,每年稳定能赚4亿+现金,这个基本盘就值120亿市值,我判断今年利润营收都会大福增长,目测应该会达到7个亿,给爱慕估值300亿也没问题啊。你拿不牢是你不了解公司经营,还有一些啥子总是拿爱慕跟汇洁股份比较,你觉得估值高了,投资就要相信自己的判断。最后跟你说一句,5月份我挖掘出德业股份,6月份我挖掘出苏文电能,7月份就爱慕股份吧。
1534175335107-09 15:39
就是你这样,相信他200亿市值,最后亏了2.6万元清仓。这样的文章最好不发,让各自去研究,免得先入为主。
1534142478407-09 12:34
@15340444896: 
这个跌法,配不上你给它这么高的评价。
把时间拉长,价值会回归的。
1534129268007-09 12:34
@15341334022: 
收五百块钱,有必要这样吹吗
有必要啊,500块钱不少了。
1534133402207-09 12:18
收五百块钱,有必要这样吹吗
1534044489607-09 11:57
这个跌法,配不上你给它这么高的评价。
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